1. Cenário global e geopolítica

O petróleo e a diplomacia entre Estados Unidos, Irã e China dividiram o cenário global, com o fluxo por Ormuz melhorando, mas sem eliminar o risco de novos choques de oferta.

O Brent recuou pelo quarto pregão seguido e chegou a US$ 101,60 na segunda-feira, enquanto o volume de petróleo, cargas e GNL que atravessou Ormuz nas duas semanas anteriores atingiu o maior nível em seis meses. Ao mesmo tempo, ataques houthis contra Riad e a infraestrutura da Saudi Aramco mantiveram a pressão sobre Yanbu e Bab el-Mandeb, rotas alternativas ao estreito.

A trégua do petróleo perdeu força quando as negociações entre Washington e Teerã terminaram sem avanço: o Brent subiu 2,84%, para US$ 98,12, na quarta-feira, e chegou a US$ 106,60 na quinta-feira, acumulando quase 4% na semana. O encontro entre Trump e Xi terminou com a indicação de um acordo amplo e a extensão da trégua comercial até 10 de janeiro, mas sem medidas concretas divulgadas.

2. Política monetária e inflação

O Fed manteve o mercado sob pressão com discurso hawkish, enquanto a ata do Copom abriu espaço para novos cortes da Selic em um ambiente de petróleo, dólar e Treasuries mais voláteis.

Dirigentes do Fed reforçaram que a inflação continua acima do desejável e que os riscos para a estabilidade de preços superam os riscos para o emprego. A probabilidade de uma alta acumulada de 50 pontos-base até dezembro chegou a 53,4%, enquanto a Treasury de dez anos alcançou 5,195% e o T-Bond de 30 anos, 5,479%, máximas em quase duas décadas.

Na contramão, a ata do Copom aumentou as apostas em novos cortes: a mediana para a Selic no fim de 2026 caiu de 13,50% para 13,25%, após o comitê destacar desaceleração mais clara da atividade e transmissão dos juros ao crédito. O IPCA-15 veio em alta de 0,25% em setembro, abaixo dos 0,53% esperados, e a média dos núcleos desacelerou, embora serviços e expectativas ainda exigissem cautela.

B3, Mercado/Mundo/Brasil

3. Brasil: Macro, fiscal e política

A eleição continuou como principal vetor dos ativos brasileiros, mas o caso Master e novas revelações envolvendo autoridades do STF elevaram o prêmio de risco e interromperam parte do rali doméstico.

As pesquisas mantiveram a disputa apertada. A Quaest mostrou Flávio Bolsonaro à frente de Lula por 42% a 41% no segundo turno; a AtlasIntel registrou 47,7% contra 47,4%; e o Datafolha, divulgado na quinta-feira, apontou Lula com 47% e Flávio com 45%. No primeiro turno, o Datafolha mostrou Lula com 40% e Flávio com 36%, enquanto a Futura/100% Cidades registrou 40,4% e 38,4%, respectivamente.

O caso Master ganhou novos capítulos com vídeos e mensagens que ampliaram a pressão sobre Alexandre de Moraes, sua esposa, o procurador-geral Paulo Gonet e o diretor-geral da PF, Andrei Rodrigues. O Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas projetou superávit de R$ 2 bilhões para as estatais federais em 2026, ante déficit anterior de R$ 95 milhões, enquanto o debate fiscal foi agravado por medidas de transferência de renda e pelo reajuste do Bolsa Família.

4. Mercados financeiros

A bolsa, o câmbio e os juros domésticos oscilaram entre o alívio do petróleo, a força do trade eleitoral e a deterioração provocada pelo caso Master e pelo aperto global.

O Ibovespa fechou a segunda-feira em 185.229,17 pontos, subiu 0,74% na terça, para 186.595,60 pontos, avançou 0,44% na quarta, aos 187.422,92 pontos, e recuou 0,86% na quinta, para 185.814,09 pontos. Na última sessão reportada, caiu 1%, aos 183.965,91 pontos, com bancos e Petrobras pressionados pela piora do risco doméstico.

O dólar à vista fechou a segunda-feira a R$ 5,1442, subiu para R$ 5,1937 na terça, recuou para R$ 5,1029 na quarta e voltou a R$ 5,1937 na quinta-feira. No exterior, a última sessão reportada terminou com Dow Jones em queda de 0,31%, S&P 500 praticamente estável, em -0,02%, e Nasdaq em alta marginal de 0,01%, enquanto o DXY avançou para 101,285 pontos.

Síntese da semana

O Brent recuou inicialmente para US$ 101,60, voltou a US$ 98,12 e chegou a US$ 106,60 na quinta-feira, enquanto o fluxo por Ormuz atingiu o maior nível em seis meses.

A diplomacia entre Trump e Xi terminou com indicação de acordo amplo e extensão da trégua comercial até 10 de janeiro, mas sem medidas concretas divulgadas.

Dirigentes do Fed reforçaram o tom hawkish; a chance de alta acumulada de 50 pontos-base até dezembro chegou a 53,4%, e a Treasury de dez anos alcançou 5,195%.

A ata do Copom reduziu a mediana da Selic no fim de 2026 de 13,50% para 13,25%, enquanto o IPCA-15 subiu 0,25% em setembro.

As pesquisas mantiveram a disputa eleitoral apertada: Quaest mostrou Flávio à frente por 42% a 41%, AtlasIntel apontou 47,7% contra 47,4% e Datafolha registrou 47% contra 45%.

O caso Master ampliou a pressão sobre autoridades do STF, a PF e a PGR, afetando a percepção de risco dos ativos brasileiros.

O Ibovespa oscilou de 185.229,17 a 187.422,92 pontos e terminou a última sessão reportada aos 183.965,91 pontos, com bancos e Petrobras pressionados.

O dólar variou entre R$ 5,1029 e R$ 5,1937, enquanto o DXY avançou para 101,285 pontos e o Nasdaq encerrou a última sessão praticamente estável.

Relatório especial

Se antecipe aos movimentos do mercado

Prepare-se:

A semana de 28 de setembro a 2 de outubro de 2026 será marcada por indicadores de inflação, atividade econômica, mercado de trabalho e contas públicas no Brasil e no exterior. As divulgações devem orientar as expectativas sobre crescimento, juros e condições financeiras.

No cenário internacional, os destaques ficam para o PIB do Reino Unido, os dados de inflação da Alemanha, França e Zona Euro, os PMIs industriais e o mercado de trabalho dos Estados Unidos. No Brasil, a agenda concentra o Boletim Focus, o IGP-M, os dados de emprego, as contas públicas e a Produção Industrial.

Inflação e atividade
orientam as expectativas globais

A agenda internacional combina indicadores de inflação e atividade. Na quarta-feira, o PIB do Reino Unido e os dados de preços da Alemanha e da França ajudam a atualizar a leitura sobre crescimento e inflação. Na quinta-feira, os PMIs Industriais de várias economias europeias e dos Estados Unidos oferecem uma fotografia atualizada da atividade global.

Na terça-feira, a Decisão da Taxa de Juros da Austrália e os PMIs da China podem influenciar moedas e commodities. Na sexta-feira, o payroll americano, a Taxa de Desemprego nos EUA e o Ganho Médio por Hora Trabalhada concentram a atenção sobre o mercado de trabalho.

Por que isso importa:

• PMIs e dados de atividade funcionam como indicadores antecedentes para o ritmo de crescimento econômico.
• A combinação de inflação, PIB e PMIs ajuda a avaliar a composição e o ritmo da atividade.
• Os dados de emprego dos EUA e a inflação europeia ampliam a leitura sobre demanda e condições financeiras.

Emprego, inflação
e condições financeiras

A semana reúne a Decisão da Taxa de Juros da Austrália e dados de inflação das principais economias. Na Europa, os índices de preços da Alemanha, França e Zona Euro ajudam a atualizar a percepção sobre a política monetária do Banco Central Europeu.

Nos Estados Unidos, a Variação de Empregos Privados ADP, as Ofertas de Emprego JOLTS, o payroll, a Taxa de Desemprego e os salários ajudam a calibrar as expectativas para o Federal Reserve. Os dados do PCE também serão acompanhados como referência de inflação.

Por que isso importa:

• Emprego e inflação influenciam as expectativas para juros, moedas, crédito e ativos de risco.
• Os dados de emprego e inflação orientam a leitura sobre a política monetária americana e europeia.
• Payroll, PCE e PMIs ajudam a medir a transmissão da atividade para a inflação e as condições financeiras.

A economia mundial está ficando desconfiada dos EUA

A dominância econômica dos Estados Unidos enfrenta novos desafios à medida que investidores globais e bancos centrais iniciam um movimento de distanciamento dos ativos americanos e do dólar. O cenário é marcado pela fuga de capitais para destinos alternativos e pela repatriação de reservas de ouro, motivadas por preocupações com a sustentabilidade da dívida nacional e o uso estratégico de sanções financeiras. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos atingiu seu nível mais alto desde 2007, sinalizando rachaduras na percepção do país como um porto seguro para o investimento global.

Com iPhone novo na área, conheça 4 estratégias para combater a “techflação”

A Apple promoveu aumentos generalizados de preços em sua nova linha de dispositivos, um reflexo direto da "techflação" causada pela alta demanda de chips para inteligência artificial. Para enfrentar esse cenário, especialistas recomendam estratégias como a migração para operadoras de baixo custo e a compra de modelos recondicionados, que podem gerar economias superiores a US$ 1.600 em dois anos. Saiba como negociar suas contas de serviços e prolongar a vida útil do seu aparelho atual para mitigar os impactos desses reajustes no orçamento.

Estranho e maravilhoso, museu de George Lucas chega a Los Angeles

Com um investimento superior a US$ 1 bilhão, o Museu Lucas de Arte Narrativa surge em Los Angeles como um marco arquitetônico futurista que abriga o vasto acervo pessoal do cineasta George Lucas. O espaço de quase 28 mil metros quadrados combina tecnologia de ponta, jardins suspensos e uma coleção diversificada que vai de relíquias de "Star Wars" a obras de Frida Kahlo, estabelecendo-se como uma catedral para os contadores de histórias que abre ao público em 22 de setembro. A estrutura monumental, assinada pelo arquiteto Ma Yansong, promete transformar a paisagem urbana e a dinâmica cultural da região com uma proposta ambiciosa de inclusão e design disruptivo.

Brasil: contas públicas,
emprego e produção

A agenda doméstica começa com o Boletim Focus, o Investimento Estrangeiro Direto (USD) e as Transações Correntes (USD). Na terça-feira, o IGP-M, os Empréstimos Bancários, a Taxa de Desemprego no Brasil e o CAGED atualizam a leitura sobre inflação, crédito e mercado de trabalho.

Na quarta-feira, a Dívida Bruta/PIB, o Superávit Orçamentário, o Balanço Orçamentário, a Dívida Líquida/PIB, a Taxa de Longo Prazo TLP e o IPP concentram a agenda fiscal e de preços. Na sexta-feira, o IPC-Fipe e a Produção Industrial, nas leituras mensal e anual, encerram a semana.

Por que isso importa:

• O Boletim Focus reúne as expectativas do mercado para inflação, atividade e juros.
• Emprego, crédito e contas públicas mostram a dinâmica da atividade interna.
• A Produção Industrial e o IPC-Fipe atualizam a leitura sobre atividade e inflação brasileira.

Resumo da semana

• Segunda-feira (28/09)

No Brasil, a semana começa com o Boletim Focus, o Investimento Estrangeiro Direto (USD) e as Transações Correntes (USD).

• Terça-feira (29/09)

A terça-feira reúne a Decisão da Taxa de Juros da Austrália, o IGP-M, a Taxa de Desemprego no Brasil e o Índice de Evolução de Emprego do CAGED. Nos EUA, saem a Confiança do Consumidor CB e as Ofertas de Emprego JOLTS. A China divulga os PMIs Industrial, não-manufatura,

Composto e Caixin.

• Quarta-feira (30/09)

A quarta-feira concentra o PIB do Reino Unido, dados de inflação da Alemanha e da França e indicadores fiscais do Brasil. Nos EUA, destaque para a Variação de Empregos Privados ADP, o Núcleo do Índice de Preços PCE, o Índice de Preços PCE, os Gastos Pessoais e o PIB dos EUA. O Japão divulga os índices Tankan.

• Quinta-feira (01/10)

A quinta-feira concentra os PMIs Industriais de Espanha, Suíça, Itália, França, Alemanha e Zona Euro. Nos EUA, saem os Pedidos Iniciais e Contínuos por Seguro-Desemprego, o PMI Industrial e o PMI Industrial ISM. No Brasil, o destaque é o PMI Industrial S&P Global.

• Sexta-feira (02/10)

A sexta-feira será dominada pelo Relatório de Emprego (Payroll) não-agrícola dos EUA, pela Taxa de Desemprego nos EUA e pelo Ganho Médio por Hora Trabalhada. Na Europa, saem o IPC Zona do Euro e o IPC-núcleo. No Brasil, a agenda inclui o IPC-Fipe e a Produção Industrial, nas leituras mensal e anual. O dia termina com as Encomendas à Indústria e a Contagem de Sondas Baker Hughes nos EUA.

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Os números ajudam a dimensionar o avanço. Os emplacamentos de marcas de origem ou controle chinês passaram de 169,3 mil unidades em 2024 para 244,9 mil em 2025, uma alta de 44,7%, segundo levantamento da K.Lume Consultoria. Apesar do crescimento, BYD, Caoa Chery e GWM concentraram 93,6% das vendas de carros de passeio e comerciais leves chineses no país no ano passado.

A ofensiva também começa a mexer nos preços e no mercado de usados. Especialistas ouvidos pela reportagem da nossa jornalista do setor automotivo Lucia Camargo apontam que a maior oferta aumenta a pressão sobre as margens das montadoras e concessionárias e pode acelerar a depreciação dos seminovos.

Ao mesmo tempo, eletrificados usados de BYD e GWM apresentaram giro mais rápido nas lojas, mostrando que a disputa chinesa já vai além dos lançamentos e começa a alterar a dinâmica do mercado.